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    “豬肉概念股”走強!行業或迎來布局“窗口期”?

    放大字體  縮小字體 發布日期:2022-02-12  來源:香港財華社  作者:晨曦  瀏覽次數:2289
    核心提示:近期,豬肉板塊逆勢走強,截至2月10日收盤,板塊上漲3.72 %。個股方面,東瑞股份(001201.SZ)、巨星農牧(603477.SH)、傲農生物(603363.SH)、金新農(002548.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、新五豐(600975.SH)、京基智農(000048.SZ)紛紛漲停,天康生物(002100.SZ)、新希望(000876.SZ)、牧原股份(002714.SZ)均漲超5%。事實上,豬肉板塊已連續多日走強,這是給豬市傳遞出好消息了嗎?據國家發展改革委消息,經監測,1

    近期,豬肉板塊逆勢走強,截至2月10日收盤,板塊上漲3.72 %。

    個股方面,東瑞股份(001201.SZ)、巨星農牧(603477.SH)、傲農生物(603363.SH)、金新農(002548.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、新五豐(600975.SH)、京基智農(000048.SZ)紛紛漲停,天康生物(002100.SZ)、新希望(000876.SZ)、牧原股份(002714.SZ)均漲超5%。

    事實上,豬肉板塊已連續多日走強,這是給豬市傳遞出好消息了嗎?

    據國家發展改革委消息,經監測,1月24日—28日當周,全國平均豬糧比價為5.57:1,連續三周處于5:1—6:1之間,進入《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌二級預警區間。國家發展改革委將會同有關部門視情啟動豬肉儲備收儲工作,并指導地方按規定開展收儲工作。

    發改委有關負責人曾表示,《預案》將充分發揮政府豬肉儲備調節作為關鍵抓手的重要作用,對生豬及豬肉價格堅持“調高”與“調低”并重。價格過高時,將投放儲備以保障居民消費需要,推動價格向合理區間回落,避免生豬產能過度擴張。價格過低時,將啟動收儲以托住市場,為養殖場戶吃下“定心丸”,避免生豬產能過度淘汰。

    而不少業內人士認為,開展收儲工作是政策托底的過程,提振了市場情緒,而對價格的提振程度還是要回到豬肉自身的供需情況。

    01去產能持續,或迎來布局“窗口期”?

    根據國家統計局發布的信息,2022年1月下旬生豬(外三元)價格環比下跌1.4%,為13.8元/公斤。截至2022年2月9日,生豬(外三元)全國均價為13.3元每公斤,相比2月8日下跌1.63%。即春節備貨需求支撐不及預期,春節旺季提振豬肉價格有限。

    事實上,豬肉價格持續下行已經有一段時間。在2021年10月初期,我國生豬價格降至全年最低點,而后到11月下旬生豬價格呈環比上漲趨勢,12月上旬生豬價格又開始下跌。

    旺季不旺的主要原因是商品豬市場供過于求。據國家統計局數據顯示,2021年全年生豬出欄量67128萬頭,同比增長27.4%。

    而據農業農村部數據,2021年四季度末能繁母豬存欄量為4329萬頭,相當于正常保有量的105.6%,同比上漲4%。

    而從需求端上來看,消費旺季年底臘肉臘腸等制作備貨基本完成,節后市場需求進入階段性疲軟期。

    在這樣的背景下,不少投資機構表示,隨著節后進入傳統消費淡季,生豬價格存在一定下行壓力,但對豬肉股而言已進入左側布局階段。

    申萬宏源證券指出,節后豬價大概率“二次探底”,行業產能去化或將繼續加速,生豬養殖板塊將迎來第二波黃金“布局期”,市場對板塊的積極預期已經起來。

    國海證券表示,豬價處在W底第二次探底時,豬價下行空間總體就非常有限,短期養殖戶出欄節奏變化等因素會影響豬價波動,即使有階段性的反彈,但只要是虧損,存欄出清就在持續,目前仍處在非常好的配置窗口期,后面每個月的能繁母豬下降都會是生豬板塊的催化。

    02企業普遍虧損

    2021年以來生豬價格大幅下跌,拖累業績。隨著各大上市豬企陸續發布2021年度業績預告,2021年全行業虧損幾成定局。經筆者統計,除牧原股份外,多數豬企陷入虧損泥潭,業績巨幅波動之大令人震驚。

    以幾家頭部養豬企業為例,天邦股份預虧35億元-40億元,而上年同期盈利32.45億元。新希望預虧86億元-96億元,而上年同期盈利49.44億元。

    溫氏股份2021年預虧130億元-138億元,而上年同期則盈利74.3億元。其實該企業肉雞、肉鴨等養禽業務實現了整體盈利,但架不住養豬虧損的窟窿實在太大。

    正邦科技則預虧高達182億元-197億元,虧損情況已創歷史之最。據披露,正邦科技為提升母豬效能、優化資源、降低成本、保證資金安全,對種群進行進一步優化,合計死淘能繁母豬及后備母豬約220萬頭,虧損62億元-68億元。

    而“豬王”牧原股份2021年雖盈利,但四季度也開始虧損。該企業前三季度實現凈利潤87.04億元,由此推算第四季度虧損幅度在7億元-22億元之間。

    此外,新五豐、羅牛山、唐人神、天康生物等主業涉及養豬的上市公司,無一例外都有不同程度的虧損。

    03豬周期拐點何時到來?

    根據中國畜牧業信息網數據,2022年1月末,國內生豬價格下跌到13.8元/kg,顯著低于行業平均養殖成本,養殖利潤約每頭虧損249.28元。

    豬周期拐點何時到來?這是養殖戶及投資者共同關心的問題。

    農業農村部指出,從2021年四季度末生豬出欄量仍保持較高水平來看,預測2022年上半年生豬供應仍寬松。豬易通預測,2022年生豬出欄情況或同比持續增多,預計比2021年增幅4%-5%左右。

    川財證券認為,本輪豬周期尚未到反轉時。2022年生豬產業去產能趨勢持續,隨著我國生豬與能繁母豬存欄量的持續下降,生豬出欄量2022年中將有望回落,豬價或實現企穩回升。

    東方證券則表示,產能去化與豬價反轉是重要的配置節點。歷史復盤來看,每輪豬周期中,股價上漲反映的是豬價下跌形成的產能去化預期。因此在當前豬價持續回落的背景下,生豬養殖板塊配置確定性最高。

    上述機構建議關注成本優勢領先的牧原股份(002714.SZ);經營改善、出欄量與成本恢復目標明確的溫氏股份(300498.SZ);出欄量增速較高的傲農生物(603477.SH);產能資金充足的新希望(000876.SZ)。

     
     
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